Opções de negociação borboleta

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Estratégias de Opção Neutra & raquo; Borboleta.

O longo spread borboleta é uma estratégia de três etapas que é apropriada para uma previsão neutra - quando você espera que o preço das ações subjacentes (ou nível de índice) mude muito pouco ao longo da vida útil das opções.

Uma borboleta pode ser implementada usando as opções de chamada ou de venda. Para simplificar, a explicação a seguir discute a estratégia usando as opções de chamada.

Um longo spread de borboleta de call consiste em três legs com um total de quatro opções: long call com strike menor, short calls com strike médio e call longo de strike mais alto. Todas as chamadas têm a mesma expiração, e a greve do meio está entre as greves mais baixas e mais altas. A posição é considerada "longa" porque requer um desembolso de caixa líquido para iniciar.

Quando um spread de borboleta é implementado corretamente, o ganho potencial é maior do que a perda potencial, mas tanto o ganho quanto a perda potenciais serão limitados.

O custo total de um longo spread borboleta é calculado multiplicando o débito líquido (custo) da estratégia pelo número de ações que cada contrato representa. Uma borboleta quebrará na expiração se o preço do subjacente for igual a um dos dois valores. O primeiro valor de equilíbrio é calculado pela adição do débito líquido ao menor preço de exercício. O segundo valor de equilíbrio é calculado subtraindo o débito líquido do preço de exercício mais alto. O potencial de lucro máximo de uma borboleta longa é calculado subtraindo o débito líquido da diferença entre os preços de exercício médios e os mais baixos. O risco máximo é limitado ao débito líquido pago pela posição.

Os spreads borboleta alcançam seu potencial de lucro máximo no vencimento se o preço do subjacente for igual ao preço de exercício médio. A perda máxima é percebida quando o preço do subjacente está abaixo do menor strike ou acima do maior strike no vencimento.

Como acontece com todas as estratégias de opções avançadas, os spreads de borboleta podem ser divididos em componentes menos complexos. O spread longo de borboleta de chamada tem duas partes, uma propagação de chamada de touro e um spread de chamada de urso. O exemplo a seguir, que usa opções no Dow Jones Industrial Average (DJX), ilustra esse ponto.

Introdução à estratégia de negociação de opções de propagação de borboleta.

Vamos analisar o spread borboleta de opções, uma estratégia de negociação avançada popular usada por muitos operadores de opções. Ele usa quatro contratos de opções com a mesma data de vencimento. A borboleta permite que os comerciantes produzam lucros a preços estáveis, e geralmente é um risco baixo, mas também uma estratégia de baixo potencial de lucro. Vamos nos perguntar por que esse é o caso e o que isso significa.

Um spread borboleta é uma estratégia de negociação de opções neutra. O que isso significa? Isso significa que você deseja que os preços dos ativos permaneçam neutros e que você não deseja que os preços se desviem de qualquer forma. Estratégias de negociação mais simples geralmente dependem de uma oscilação de preço em uma direção, o que significa que um ativo ganhará ou perderá valor.

Com uma estratégia de borboleta, você usa quatro contratos de opções com a mesma data de vencimento, mas com três preços de exercício diferentes. Esses contratos são usados ​​para criar uma faixa de preços na qual você pode gerar lucro. As quatro estratégias de opção que você compra serão todas as chamadas ou todas as opções. As duas opções no meio podem ser compradas ou vendidas. As opções de preço alto e baixo são sempre o oposto dos contratos intermediários. Então, se você comprar os contratos do meio, você venderá os externos.

Nós investigaremos a mecânica da estratégia de borboleta mais adiante neste artigo. Se você quiser saber mais agora, clique aqui.

O risco & amp; Recompensa de negociação de opções de borboleta.

Antes de descobrir como você pode lucrar com o comércio de borboletas, primeiro vamos discutir os riscos. Ao investir, é importante saber no que você está se metendo. Diferentes estratégias de negociação de opções terão perfis de risco e recompensa muito diferentes. Então, vamos analisar o perfil de risco e recompensa da estratégia de comercialização de borboletas.

Em termos de perfil de risco, os spreads de borboleta geralmente são de baixo risco. Isso também significa que o potencial de lucro também é contido. Geralmente, o maior potencial de lucro se correlaciona com maior risco, enquanto menor risco se correlaciona com menor potencial de lucro. Isso é verdade não apenas no comércio e nas estratégias de opções, mas no investimento como um todo. Embora o potencial de lucro seja baixo com a estratégia de comercialização de borboletas, a chance de realmente gerar lucro é alta.

As estratégias de negociação de borboletas são semelhantes à estratégia do "condor de ferro", na medida em que produzem lucros com movimentos horizontais de preços. Tanto a borboleta quanto o condor de ferro são úteis para gerar lucros fora da estabilidade de preços. As duas estratégias são diferentes, no entanto. Se você também quer aprender sobre condores de ferro, sugerimos que confira nosso artigo sobre Condor de Ferro aqui.

Noções básicas sobre spreads verticais na negociação de opções.

Antes de nos aprofundarmos nas estratégias de borboleta, é importante entender quais são os spreads verticais. Uma estratégia de borboleta usará um spread de urso e um spread de touro, com cada um deles sendo spreads verticais. Então, o que é um spread vertical?

Com um spread vertical, você compra uma opção com um preço de exercício mais baixo e as vende, e depois compra opções com um preço de exercício mais alto. Em outras palavras, você compra e vende duas opções do mesmo tipo ao mesmo tempo, com a mesma data de vencimento, mas elas têm preços de exercício diferentes. Os spreads verticais podem ser criados com todas as chamadas ou todas as colocações. Eles também podem ser otimistas ou pessimistas. Uma estratégia de borboleta é tanto de baixa quanto de alta, mas vamos investigar isso mais tarde.

Como funciona uma borboleta.

Já descrevemos os fundamentos da estratégia de negociação de opções de borboleta. Você consegue se lembrar deles? Primeiro, a borboleta usará quatro opções diferentes. Todas as quatro opções possuem a mesma data de expiração. Uma opção será definida com um preço de exercício mais alto, outra opção será definida com um preço de exercício mais baixo. Duas das opções serão colocadas no centro morto, significando que a diferença entre a opção do limite superior e o limite inferior será exatamente a mesma.

É importante notar que existem dois tipos de propagação de borboletas. O exemplo a seguir será um spread longo de borboleta e criará um débito líquido. Um spread curto de borboleta criará um crédito líquido. Vamos delinear a diferença entre os dois na próxima seção.

Suponhamos que você queira executar uma estratégia de borboleta para a ACME Computers, que atualmente é vendida por US $ 100 dólares por ação. Você acredita que os preços se manterão estáveis ​​ao longo do próximo mês para que você execute um longo comércio de borboletas. Dessa forma, você vende duas opções de compra com uma data de vencimento em um mês e um preço de exercício de US $ 100. Agora, é hora de comprar duas opções de compra, uma por um preço maior e outra por um preço menor. Então, você compra uma opção de compra por US $ 110 e compra outra em US $ 90. Observe que eles são exatamente a mesma distância das opções do meio que você vendeu.

Suponhamos que a opção de compra de US $ 90,00 da ACME foi vendida por US $ 10,00 e a opção US $ 110,00 da ACME foi vendida por US $ 7,00 e que as duas opções de US $ 100,00 que você vendeu renderam US $ 6,00 por peça. Lembre-se, quando você escreve um negócio, o dinheiro é creditado para você, ou seja, você recebe dinheiro, mas tem que cobrir as opções. Você notará, no entanto, que o comércio geral neste caso é um débito líquido de $ 5 dólares. Como as opções são vendidas em lotes de 100, você multiplica 5 X 100 para determinar sua perda máxima, que neste caso é de US $ 500 (+ comissões e taxas com seu corretor).

Nesse caso, a estratégia borboleta basicamente cria dois negócios ao mesmo tempo. Há um longo comércio de US $ 90 e um comércio de US $ 100. Este é o primeiro comércio. O segundo negócio é uma chamada curta de US $ 110 e uma longa ligação de US $ 100. Com uma propagação de borboleta, seu lucro é maximizado quanto mais próximo os estoques de ACME estão a $ 100 dólares (o meio) na expiração. Vamos supor que seus instintos estejam 100% corretos e que a Acme esteja exatamente US $ 100 no vencimento.

Se isso acontecesse, a ligação de US $ 90 da ACME expiraria no dinheiro com um valor intrínseco de US $ 10. As chamadas de US $ 100 dólares da ACME expirariam sem valor, o que significa que você recebe o crédito que recebeu, que foi de US $ 12. As opções de US $ 110,00 da ACME também expirariam e não valeriam nada, o que significa que você perderia todo o dinheiro investido nelas (US $ 7,00 por ação). Lembre-se, os números acima são multiplicados por 100, porque as opções são vendidas em lotes de 100.

Se os preços das ações da Acme aumentarem ou caírem, mas permanecerem próximos a US $ 100, você ainda terá lucro, mas isso será reduzido.

Long vs Short e Call Versus Put Spreads de borboleta.

Uma propagação de borboleta basicamente "gira" em torno das duas opções centrais. Essas duas opções determinam a natureza geral da sua estratégia de borboleta e se é uma opção longa ou curta. O exemplo de opção de borboleta descrito acima foi uma longa opção de compra. Isso significa que você vendeu as duas opções do meio, coletando um crédito. As opções superior e inferior, no entanto, foram compradas, exigindo que você pague por elas. Geralmente, isso criará um débito líquido. Uma opção longa é basicamente o oposto. Você compra as duas opções do meio e vende as duas opções externas. Isso geralmente criará um crédito líquido.

Há também longos spreads de borboleta e curtos spreads de borboleta. Com uma propagação de borboleta longa, você compra uma com um preço de exercício mais alto, vende as duas pechinchas no meio e depois compra uma delas pelo preço mais baixo. O spread de borboleta curto é o oposto. Você vende (ou grava) uma opção de venda de preço de exercício superior (ou seja, está fora do dinheiro). Então você compra as duas opções intermediárias e vende outra opção fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto.

Todas as várias opções para a sua estratégia de negociação de opções de borboleta podem ficar confusas. Não se preocupe se você ainda não entendeu tudo. Como acontece com muitas estratégias de investimento, ela começará a fazer mais sentido à medida que você trabalha com os próprios negócios.

Conclusão: quando e por que usar o Spread de Borboleta.

O spread borboleta é uma ótima ferramenta para mercados relativamente estáveis ​​que não estão sofrendo grandes oscilações de preços. Se houver muita incerteza e volatilidade no mercado, os riscos aumentarão, enquanto os lucros permanecerão limitados. Isso significa que os spreads de borboleta, como os condores de ferro (LINK), são ótimos quando os preços estão se movendo para os lados e estão aumentando ou diminuindo a uma taxa lenta e estável.

Se houver sérias preocupações sobre uma crise financeira ou uma recessão econômica, você provavelmente não desejará usar uma borboleta. Da mesma forma, se o governo está considerando um plano de estímulo massivo que poderia levar ao aumento geral dos preços dos ativos, como a flexibilização quantitativa, novamente é melhor evitar a borboleta.

Ainda assim, quando os mercados são relativamente estáveis, as opções de borboletas oferecem uma ótima maneira de lucrar com essa estabilidade e, ao mesmo tempo, limitar-se aos riscos. Lembre-se, o máximo que você pode perder é o que você investe. Isso torna mais fácil para você projetar suas finanças e gerenciar seu portfólio geral e sua composição de risco.

Opção Avançada de Negociação: O Spread de Borboleta Modificado.

A maioria dos indivíduos que negociam opções começa simplesmente comprando chamadas e opções para alavancar uma decisão de timing de mercado, ou talvez escrevendo chamadas cobertas em um esforço para gerar renda. Curiosamente, quanto mais tempo um trader permanecer no jogo de negociação de opções, maior será a probabilidade de ele se afastar dessas duas estratégias mais básicas e se aprofundar em estratégias que ofereçam oportunidades únicas.

Uma estratégia que é bastante popular entre os comerciantes de opções experientes é conhecida como propagação de borboletas. Essa estratégia permite que um operador entre em um negócio com alta probabilidade de lucro, alto potencial de lucro e risco limitado. Neste artigo, vamos além da propagação básica de borboletas e observamos uma estratégia conhecida como "borboleta modificada". (Veja também: Opções para iniciantes.)

A propagação básica da borboleta.

Antes de olhar para a versão modificada da propagação de borboleta, vamos fazer uma rápida revisão da propagação básica da borboleta. A borboleta básica pode ser inserida usando chamadas ou coloca em uma proporção de 1 por 2 por 1. Isso significa que se um comerciante estiver usando chamadas, ele vai comprar uma chamada em um determinado preço de exercício, vender duas chamadas com um preço de exercício mais alto e compre mais uma ligação com um preço de exercício ainda mais alto. Ao usar puts, um trader compra um put a um determinado preço de exercício, vende dois puts a um preço de exercício mais baixo e compra mais um put a um preço de exercício ainda mais baixo. Normalmente, o preço de exercício da opção vendida está próximo do preço real do título subjacente, com os outros greves acima e abaixo do preço atual. Isso cria um comércio "neutro" em que o comerciante ganha dinheiro se o título subjacente permanecer dentro de uma faixa de preço específica acima e abaixo do preço atual. No entanto, a borboleta básica também pode ser usada como um comércio direcional, tornando dois ou mais dos preços de exercício bem além do preço atual do título subjacente. (Veja também: Definindo Armadilhas de Lucro com Spreads Borboleta.)

A Figura 1 exibe as curvas de risco para uma propagação de borboleta padrão no dinheiro ou neutra. A Figura 2 exibe as curvas de risco para uma propagação de borboleta fora do dinheiro usando opções de chamada.

Ambos os negócios de borboleta padrão mostrados nas Figuras 1 e 2 desfrutam de um risco de dólar relativamente baixo e fixo, uma ampla gama de potencial de lucro e a possibilidade de uma alta taxa de retorno.

A borboleta modificada.

A propagação de borboleta modificada é diferente da propagação borboleta básica de várias maneiras importantes:

Os puts são negociados para criar um comércio de alta e as chamadas são negociadas para criar um trade de baixa. As opções não são negociadas na moda 1: 2: 1, mas na proporção de 1: 3: 2. Ao contrário de uma borboleta básica que tem dois preços de equilíbrio e uma faixa de potencial de lucro, a borboleta modificada tem apenas um preço de equilíbrio, que normalmente é fora do dinheiro. Isso cria uma almofada para o comerciante. Um fator negativo associado à borboleta modificada em relação à borboleta padrão: embora a propagação padrão de borboleta envolva quase invariavelmente uma taxa de recompensa-risco favorável, a propagação de borboleta modificada quase invariavelmente gera um grande risco de dólar em comparação com o potencial de lucro máximo. Naturalmente, a única ressalva aqui é que, se uma propagação de borboleta modificada é inserida corretamente, a segurança subjacente teria que se mover uma grande distância para alcançar a área de perda máxima possível. Isso dá aos operadores de alerta muito espaço para agir antes que o pior cenário se desenrole.

A Figura 3 exibe as curvas de risco para um spread de borboleta modificado. O título subjacente está sendo negociado a US $ 194,34 por ação. Este comércio envolve:

A compra de um preço de exercício de 195 coloca a venda de três 190 opções de preço de exercício Compra de duas opções de preço de exercício de 175.

Uma boa regra é inserir uma borboleta modificada de quatro a seis semanas antes da expiração da opção. Como tal, cada uma das opções neste exemplo tem 42 dias (ou seis semanas) restantes até a expiração.

Observe a construção exclusiva deste comércio. Um put no dinheiro (195 strike price) é comprado, três puts são vendidos a um preço de exercício que é cinco pontos mais baixo (preço de exercício 190) e mais duas opções são compradas a um preço de exercício 20 pontos mais baixo ).

Há várias coisas importantes a serem observadas sobre essa negociação:

O preço atual do estoque subjacente é 194,34. O preço breakeven é de 184,91. Em outras palavras, há 9,57 pontos (4,9%) de proteção de downside. Contanto que o título subjacente faça algo além de um declínio de 4,9% ou mais, essa negociação mostrará um lucro. O risco máximo é de US $ 1.982. Isso também representa a quantidade de capital que um comerciante precisaria colocar para entrar no negócio. Felizmente, esse tamanho de perda só seria percebido se o trader mantivesse essa posição até o vencimento e a ação subjacente estivesse sendo negociada a US $ 175 por ação ou menos naquela época. O potencial máximo de lucro nessa negociação é de US $ 1.018. Se conseguido isso representaria um retorno de 51% sobre o investimento. Realisticamente, a única maneira de atingir esse nível de lucro seria se o título subjacente ficasse exatamente a US $ 190 por ação no dia da expiração da opção. O potencial de lucro é de US $ 518 a qualquer preço de ação acima de US $ 195 a 26% em seis semanas.

Principais critérios a serem considerados na seleção de um spread de borboleta modificado.

Os três principais critérios a considerar ao considerar um spread de borboleta modificado são:

Infelizmente, não existe uma fórmula ideal para tecer esses três critérios-chave juntos, de modo que alguma interpretação por parte do profissional está invariavelmente envolvida. Alguns podem preferir uma taxa de retorno potencial mais alta, enquanto outros podem colocar mais ênfase na probabilidade de lucro. Além disso, diferentes traders têm diferentes níveis de tolerância ao risco. Da mesma forma, os operadores com contas maiores são mais capazes de aceitar negociações com uma perda potencial máxima maior do que os operadores com contas menores.

Cada comércio potencial terá seu próprio conjunto exclusivo de critérios de recompensa a risco. Por exemplo, um comerciante considerando dois negócios possíveis pode achar que um negócio tem uma probabilidade de lucro de 60% e um retorno esperado de 25%, enquanto o outro pode ter uma probabilidade de lucro de 80%, mas um retorno esperado de apenas 12%. . Neste caso, o comerciante deve decidir se ele ou ela coloca mais ênfase no retorno potencial ou na probabilidade de lucro. Além disso, se um negócio tiver um requisito de capital / risco máximo muito maior do que o outro, isso também deve ser levado em conta.

The Bottom Line.

As opções oferecem aos operadores uma grande flexibilidade para criar uma posição com características únicas de recompensa a risco. O spread de borboleta modificado se encaixa neste reino. Os operadores de alertas que sabem o que procurar e que estão dispostos e aptos a agir para ajustar um negócio ou cortar uma perda, se necessário, podem ser capazes de encontrar muitas possibilidades de borboletas modificadas de alta probabilidade. (Veja também: Entendendo o preço das opções e o que fazer quando o seu negócio ficar errado).

Propagação da borboleta.

O que é um 'spread de borboleta'

Um spread borboleta é uma estratégia de opção neutra combinando spreads bull e bear. Os spreads borboleta usam quatro contratos de opção com a mesma expiração, mas três preços de exercício diferentes para criar uma faixa de preços da qual a estratégia pode lucrar. O comerciante vende dois contratos de opção ao preço médio de exercício e compra um contrato de opção com um preço de exercício mais baixo e um contrato de opção a um preço de exercício mais alto. Ambos os postos e chamadas podem ser usados ​​para uma propagação de borboleta.

Borboleta De Ferro.

Wingspread.

Spread Call Call.

Preço de Ataque.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Spread De Borboleta'

Spreads de borboleta têm risco limitado, e as perdas máximas que ocorrem são o custo do seu investimento original. O maior retorno que você pode ganhar ocorre quando o preço do ativo subjacente está exatamente no preço de exercício das opções do meio. Negociações de opções deste tipo são estruturadas para ter uma alta probabilidade de obter lucro, embora um pequeno lucro. Uma posição longa em um spread borboleta terá lucro se a volatilidade futura do preço das ações subjacentes for menor que a volatilidade implícita. Uma posição vendida em um spread borboleta terá lucro quando a volatilidade futura do preço das ações subjacentes for maior do que a volatilidade implícita.

Um exemplo de propagação de borboletas.

Ao vender duas opções de compra a um determinado preço de exercício e comprar uma opção de compra em um preço de exercício superior e um preço de exercício mais baixo (muitas vezes chamado de “asas da borboleta”), o investidor estará em condições de lucrar se a opção subjacente Um ativo atinge um determinado ponto de preço na expiração. Um passo crítico na construção de uma propagação apropriada de borboletas é que as asas da borboleta devem estar equidistantes do preço de ataque do meio. Assim, se um investidor a descoberto vender duas opções sobre um ativo subjacente a um preço de exercício de US $ 60, ele deverá comprar uma opção de compra cada, nos preços de exercício de US $ 55 e US $ 65.

Nesse cenário, um investidor faria o lucro máximo se o ativo subjacente tivesse um preço de US $ 60 no vencimento. Se o ativo subjacente estiver abaixo de US $ 55 no vencimento, o investidor perceberia sua perda máxima, que seria o preço líquido da compra das duas opções de compra de ala mais os lucros da venda das duas opções de ataque intermediário. O mesmo ocorre se o ativo subjacente tiver um preço de US $ 65 ou acima no vencimento.

Se o ativo subjacente tiver um preço entre US $ 55 e US $ 65, poderá ocorrer perda ou lucro. O montante do prémio pago para entrar na posição é fundamental. Suponha que custa US $ 2,50 para entrar na posição. Com base nisso, se o ativo subjacente tiver um preço abaixo de US $ 60 menos US $ 2,50, a posição sofreria uma perda. O mesmo vale se o ativo subjacente tiver um preço de US $ 60 mais US $ 2,50 no vencimento. Nesse cenário, a posição lucraria se o ativo subjacente tivesse um preço entre US $ 57,50 e US $ 62,50 no vencimento.

Long Call Spread Borboleta.

Existem vários tipos diferentes de propagação de borboletas. O spread longo de borboletas é criado com a compra de uma opção de compra dentro do dinheiro com um preço de exercício baixo, escrevendo duas opções de compra com dinheiro e comprando uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. Um débito líquido é criado ao entrar no negócio.

Spread de borboleta de chamada curta.

O spread curto de borboleta é criado por uma opção de compra dentro do dinheiro com um preço de exercício baixo, compra de duas opções de compra no dinheiro e venda de uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais alto. Um crédito líquido é criado ao entrar na posição.

Long Coloque Spread Borboleta.

O spread de borboleta longo é criado com a compra de um put com um preço de exercício mais baixo, com a venda de duas opções de compra e a compra de um put com um preço de exercício mais alto. Um débito líquido é criado ao entrar na posição.

Curto Coloque Borboleta Spread.

A propagação de borboleta de venda curta é criada escrevendo-se uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de exercício baixo, comprando duas opções no dinheiro e escrevendo uma opção de venda in-the-money a um preço de exercício mais alto.

Propagação de borboleta de ferro.

O spread borboleta de ferro é criado com a compra de uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de exercício mais baixo, escrevendo uma opção de venda com dinheiro com um preço médio de exercício, escrevendo uma opção de compra com dinheiro preço médio de exercício e compra de uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. O resultado é uma negociação com um crédito líquido mais adequado para cenários de menor volatilidade.

Propagação reversa da borboleta do ferro

O spread reverso borboleta de ferro é criado escrevendo-se uma opção de venda fora do dinheiro a um preço de exercício mais baixo, comprando uma opção de venda no dinheiro a um preço médio de exercício, comprando uma opção de compra no dinheiro um preço de exercício médio e escrever uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais alto. Isso cria um comércio de débito líquido mais adequado para cenários de alta volatilidade.

Propagação da borboleta.

O spread borboleta é uma estratégia neutra que é uma combinação de um spread de touro e um spread de urso. É uma estratégia limitada de opções limitadas de lucro e risco. Há 3 preços de destaque envolvidos em um spread de borboleta e ele pode ser construído usando chamadas ou puts.

Vender 2 chamadas ATM.

Long Call Butterfly.

Spreads borboleta longos são inseridos quando o investidor pensa que o estoque subjacente não aumentará ou cairá muito pela expiração. Usando chamadas, a borboleta longa pode ser construída com a compra de uma chamada de entrada no dinheiro, escrevendo duas chamadas com dinheiro e comprando outra chamada mais alta, fora do dinheiro. Um débito líquido resultante é levado para entrar na negociação.

Lucro Limitado.

O lucro máximo para o spread borboleta longo é atingido quando o preço da ação subjacente permanece inalterado no vencimento. A esse preço, somente a menor chamada de impacto expira no dinheiro.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Preço de Exercício da Opção de Curto - Preço de Ataque da Queda mais Baixa Longa de Chamada - Lucro Líquido Pago - Comissões Lucro Máximo Lucrado Quando o Preço Subjacente = Preço de Ataque de Ligações Curtas.

Risco Limitado.

A perda máxima para o spread longo de borboleta é limitada ao débito inicial recebido para entrar no comércio mais as comissões.

A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:

Perda Máxima = Prêmio Líquido Pago + Comissões A Perda Máxima Paga Ocorre Quando o Preço Subjacente = Preço de Ataque da Maior Longa Chamada Longa.

Ponto de equilíbrio (s)

Existem 2 pontos de equilíbrio para a posição de propagação da borboleta. Os pontos de equilíbrio podem ser calculados usando as seguintes fórmulas.

Ponto de Equilíbrio Superior = Preço de Ataque de Longo Alcance Long Call - Net Premium Pago Baixo Ponto de Equilíbrio = Preço de Exercício da Mais Baixa Longa de Chamada Longa + Net Premium Pago.

Suponha que as ações da XYZ estejam sendo negociadas a US $ 40 em junho. Um comerciante de opções executa uma longa chamada de compra comprando uma chamada de 30 de julho por US $ 1100, escrevendo duas chamadas de JUL 40 por US $ 400 cada e comprando outra chamada de US $ 100 em JUL 50. O débito líquido recebido para entrar na posição é de $ 400, que é também a sua perda máxima possível.

No vencimento em julho, as ações da XYZ ainda estão sendo negociadas a US $ 40. As chamadas de 40 de julho e de 50 de julho expiram sem valor, enquanto a chamada de 30 de julho ainda tem um valor intrínseco de US $ 1.000. Subtraindo o débito inicial de $ 400, o lucro resultante é $ 600, que é também o lucro máximo atingível.

A perda máxima ocorre quando o estoque está sendo negociado abaixo de US $ 30 ou acima de US $ 50. Por US $ 30, todas as opções expiram sem valor. Acima de $ 50, qualquer "lucro" das duas chamadas longas será neutralizado pela "perda" das duas chamadas curtas. Em ambas as situações, o comerciante de borboletas sofre perda máxima que é o débito inicial levado para entrar no comércio.

Nota: Embora tenhamos coberto o uso dessa estratégia com referência a opções de ações, o spread borboleta é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.

Comissões

As cobranças de comissão podem ter um impacto significativo no lucro ou prejuízo global ao implementar estratégias de spreads de opção. Seu efeito é ainda mais pronunciado para a propagação da borboleta, pois há quatro pernas envolvidas neste comércio em comparação com estratégias mais simples, como os spreads verticais, que têm apenas duas pernas.

Se você faz comércios de múltiplas posições freqüentemente, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse onde eles cobram uma taxa baixa de apenas $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por negociação).

Estratégias Similares.

As estratégias a seguir são semelhantes ao spread borboleta, pois também são estratégias de baixa volatilidade que têm potencial de lucro limitado e risco limitado.